摘自行业报道：今年纺织服装板块涨幅排名居前的原因在哪里呢?经过这几年的调整，纺织服装行业需求端有没有好转?行业基本面有没有得到改善?

　　纺织服装行业需求端结构性变化非常明显，把握住结构性变化的公司就会有好的业绩表现。针对明年纺织服装板块，可以把握三条主线，人口结构变化带来的运动消费、她经济和业务转型。不过，提醒投资者也需要注意两大风险，棉价的影响和TPP协定中长期的影响。

　　首先，整个宏观经济大背景，国内的一个大趋势是渠道粗放扩张非常严重，我们不仅有百货而且有购物中心，线下渠道的供应本身就过剩了;与此同时，线上还有诸多竞争激烈的电商平台。所以，在这个情况下，我们深刻感受到在渠道扩张的过程中品牌为王，也就是说一个品牌可能会被线上线下多个渠道争夺，它的整个利润、业绩表现就会相对较好一些。

　　第二，在我们整个品牌服装板块中间也是出现了一些结构性的变化。比方说我们从全世界角度来看，像运动的耐克、阿迪达斯，还有很多“快时尚”品牌都是非常受欢迎的，本土也有一些品牌取得了较大的成功，相比传统的品牌，他们典型的特点就是：存货周转率非常快、加价率低。加价率是我们一个比较重要的指标，相当于零售价格除以它的生产成本。那么，在这个倍数中，传统的品牌需要周转两三百天，然后加价率5-8倍，但是新模式下运营的领军品牌们，它们的存货周转可能是100天之内的，它的加价率只有2.5-3倍，比方说100元的生产成本，它只用250-300元就卖给了消费者。从全球的消费趋势来看，年轻人们都更加青睐高性价比、快时尚、偏休闲运动的品牌们。

　　如果我们讲需求端的话，还是我刚才所说的结构性的变化。以前中国经历过这样一个阶段，尤其在2004、2005年，百货业特别繁盛的时候，那个时候如果一套西服标价是999元不好卖，前面加个2、3，立刻就卖出去了，甚至历史上有一些公司卖的西服都是几万元一套的，那时的服装消费偏好是“不贵不买”，因为当时还没有智能手机等热门电子消费品、旅游健身娱乐等软性消费还没有崛起，因此不少人觉得穿的漂亮，穿的贵就是自我价值的体现。

　　可是现在，整个需求端真正的转变就是年轻人希望花更少的钱穿更多款式的衣服。年轻人会在三个方面做购买决策：首先是价格，价格一定要低廉，其次质量要好，这两方面加在一起就是性价比，还有一个要素是时尚。一定要说服装消费需求大幅增长了，这是没有的，但是它结构性变化非常明显。把握住结构性变化的公司就有好的业绩表现。

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